溢价收购“0”营收公司，片仔癀收监管工作函

发布日期：2024-09-18 21:13

来源类型：小福看影视 | 作者：莫妮卡·贝鲁琪

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8月16日晚间，片仔癀发布2024年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入约56.51亿元，同比增长12%；实现归属于上市公司股东的净利润约17.22亿元，同比增长11.73%。

单看营收确实还是一个不错的成绩，但“涨价”一直是片仔癀此前利润增长的核心模式。2004年-2023年，片仔癀锭剂产品一共提价20次，零售价从325元/粒升至760元/粒。

这很显然，是通过涨价转嫁成本上涨的压力，起初确实取得了一定的效果，但这总有不管用的一天，自2017年开始到2023年，片仔癀医药制造业营收从14.64亿元增至48.02亿元，毛利率从81.38%降至75.77%。

业绩承压下，片仔癀开始尝试多元化布局。于是，在批漏半年报之际，片仔癀正计划向漳州市国有资产投资经营有限公司溢价收购0营收的明源香料

虽然明源香料近年来营收均为0，但旗下核心资产水仙药业或是促成此次交易的关键因素。据了解，水仙药业是一家集科研、开发、生产、销售为一体的制药企业，公司盈利板块主要基于风油精的销售。

2022年—2023年，水仙药业的营业收入分别为2.83亿元和3.06亿元，净利润分别为3502.73万元和4700.82万元。

片仔癀方面认为，水仙药业盈利良好且分红稳定，2022年、2023年，水仙药业现金分红分别为1000万元、2000万元，假设收购完成后分红水平保持在1000万元，则每年将为公司带来300万元的分红现金流入。

就在此次关联交易公告发布后的一周之内，片仔癀就因为关联交易事项收到监管工作函，但监管工作函内容尚未披露。

附录：片仔癀-智能个股分析报告（08月20日）

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公司简介

上市情况：2003年06月16日,公司在上海证券交易所挂牌交易股票简称：片仔癀，代码:600436所属行业：医药制造业漳州片仔癀药业股份有限公司是以医药制造为主业的中华老字号企业,由成立于1956年的漳州制药厂在1999年改制创立。公司位于漳州市高新区,占地114.88亩,拥有48家控股子公司、8家参股公司,员工约2800人,在全国多个省、直辖市建立生产和药材基地。公司常年生产片仔癀、安宫牛黄丸、复方片仔癀含片、茵胆平肝胶囊等20多种中成药,核心产品片仔癀是国家一级中药保护品种,其传统制作技艺入选国家非物质文化遗产名录,连续多年居中国中成药单品种出口前列,被誉为“海上丝绸之路”上的“中国符号”。

重要人物简介

董事长：林志辉

林志辉，中共党员，经济学学士，福建省委党校研究生。现任漳州片仔癀药业股份有限公司法定代表人、董事长。1995年6月加入中国共产党，1997年8月参加工作；1997年8月至2007年7月，历任福建省明溪县沙溪乡政府干部，县委办公室科员、县委办公室副主任，雪峰镇党委副书记、镇长，雪峰镇党委书记；2007年7月至2013年11月，历任福建省漳州蓝田经济开发区管委会党政办公室主任，党委委员、龙文区纪委驻漳州蓝田经济开发区管委会纪检组组长；2013年11月至2016年7月，历任福建省漳州市纪委效能监察室纪检监察员、第一纪检监察室副主任、机关党委专职副书记；2016年7月至2017年9月，任福建省诏安县委常委、县纪委书记；2017年9月至2021年7月，历任福建省漳浦县委常委、县纪委书记、县监委主任；2021年7月至2022年1月，任漳州市纪律检查委员会常委；2022年1月至2023年7月，任漳州市纪律检查委员会常委、漳州市监察委员会委员。

董事：黄进明

黄进明，1966年3月出生，中共党员，工商管理硕士，高级经济师、高级工程师、执业药师。1987年7月至1997年1月，历任漳州制药厂干部，车间副主任；1997年1月至1998年6月，任漳州进出口公司（筹）负责人；1998年6月至1999年6月，挂职漳州市外经局贸管科副科长；1999年6月至2006年9月，任漳龙实业有限公司营业部经理；2006年9月至2015年12月，任漳州片仔癀药业股份有限公司副总经理；2015年12月至2016年4月，任漳州片仔癀药业股份有限公司常务副总经理；2016年4月至2019年7月，任漳州片仔癀药业股份有限公司董事、常务副总经理；2019年7月至今，任漳州片仔癀药业股份有限公司党委副书记、董事、总经理。

董事：陈鸿辉

陈鸿辉，男，1980年7月出生，中共党员，工商管理硕士。2008年7月参加工作；2011年4月至2018年1月，历任福建省漳浦县前亭镇组织委员、福建省漳浦中国台湾农民创业园副主任、福建省漳浦县前亭镇主任科员；2018年1月至2019年7月，任福建省漳浦中国台湾农民创业园主任；2019年7月至2021年5月，任福建省漳浦县交通运输局党组书记、局长；2021年5月至2022年2月，任福建省漳浦县发展和改革局党组书记、局长；2022年2月就职于公司（任部门正职职级）；2022年4月至2022年7月，任漳州片仔癀药业股份有限公司党办（董办）主任；2022年7月至今，任漳州片仔癀药业股份有限公司副总经理，2022年8月至今，兼任漳州片仔癀药业股份有限公司董事会秘书。

主营业务

主要从事锭剂、片剂、颗粒剂、胶囊剂、软膏剂、糖浆剂、酊剂的生产,片仔癀牌蜂乳胶囊生产销售等。

研发投入统计

最新研发费用占比

片仔癀2023年报显示，本年度公司研发投入2.32亿元，占营业收入的比例为2.31%，研发费用率较上一年增高。公司研发和技术服务人员共计237人，占公司总人数8.50%。公司新增授权专利30件（发明专利26件，实用新型专利4件）。

近五年研发投入变化

近五年，片仔癀研发投入不及销售和管理费用，近五年研发投入为8.79亿，研发占营业收入比率从2019年的2.09%提升到2023年2.31%

财务分析

核心财务指标波动

估值分析

1、行业估值对比

从行业估值来看，片仔癀当前动态估值指标中，PE、PEG、PB、PCF高于行业均值，股价被相对高估的概率较高，需谨慎决策。

2、估值趋势分析

从自身估值走势来看，片仔癀当前估值指标中PCF处于近一年内相对高位；PE、PB、PEG、PS处于近一年内相对低位。

行业分析

金融实体图谱

行业对比

市场情绪与舆情分析

机构观点

截至2024-08-20，6个月以内共有22家机构对片仔癀的2025年度业绩做出预测；预测2025年每股收益7.19元，年增长率3.16%，预测2025年净利润43.38亿元，年增长率2.81%。

机构评级

最近6个月,4份研究报告对片仔癀进行了评级，推荐买入占比75%，综合评级为“买入”。

机构点评

注：附录部分来自弈数码APP的智能报告，由AI自动生成。